🪴ttuan's garden

4 min read

Chiến lược đầu tư 2026

2026 Theme

Notes

Dĩ Kiên Vi Biến

  • Tăng tỷ trọng tài sản thanh khoản và tài sản phòng thủ như vàng. Giảm tỷ trọng trái phiếu, đồng thời tăng phân bổ vào cổ phiếu thuộc các nhóm ngành trụ cột tăng trưởng.

  • Dù năm nay sẽ xuất hiện thêm 1 vài yếu tố không tốt, như P/E, P/B ở mức “không rẻ”, lãi suất huy động của nhóm NHTM nhỏ tăng, … Tuy nhiên, vẫn còn rất nhiều yếu tố “xanh”, tích cực.

  • View Quý I sẽ kịch bản cơ sở, Quý II, III sẽ tăng mạnh, Quý IV sẽ có khả năng giảm sau câu chuyện nâng hạng

  • Nền kinh tế đang trong chu kì rất cần vốn, những nguồn vốn hiệu quả sẽ cần phải được tăng trưởng.

Danh mục

  • Phân lớp cơ hội đầu tư

    • Phân hóa, cần thận trọng với nhóm ngành chịu áp lực lãi suất cao, tập trung vào các nhóm ngành hưởng lợi từ chính sách.
    • Vùng cơ hội của cổ phiếu
      • Ngân hàng: Hưởng lợi từ chính sách NHNN, Nghị quyết 79: CTG, MBB, VCB, BID - Không thể thiếu
      • Chứng khoán: Câu chuyện nâng hạng thị trường: SSI, HCM, VCI - Câu chuyện rủi ro và tăng trưởng
      • Thép & Xây dựng: Giải ngân đầu tư công: HPG, VCG, HHV - Tận dụng chu kì nền kinh tế
      • Dầu khí: Thoái vốn nhà nước: PVS, PVD, GAS - Đà của nền kinh tế + Cơ hội thoái vốn
    • Vùng thận trọng
      • Bất động sản: Tiêu cực do siết tín dụng, lãi suất tăng - NLG - Điểm rơi của bất động sản
    • Others
      • Bán lẻ: TLG/ MWG/ DGW/ PNJ
      • VIC, BVH

  • Action

    • Gom dần các cổ phiếu watchlist khi ở vùng giá đủ chiết khấu: MBB, SSI, HPG, NLG, (PVS/PVD)
    • Các cổ phiếu thoái vốn:
      • CTG: 64.5% nhà nước
      • BSR: 92.1% nhà nước
      • VCB: 74.8% nhà nước
      • POW: 79.9% nhà nước
      • BID: 79.6% nhà nước
      • PLX: 75.9 % nhà nước
      • PVD: 50.4% nhà nước
      • GAS: 95.8% nhà nước
      • PHR: 66.6% nhà nước
      • BVH: 68% nhà nước
      • PVS: 51.4% nhà nước
      • PVC: 36% nhà nước
      • VGT: 53.5% nhà nước
      • VGI: 99% nhà nước
      • G36: 18.4% nhà nước (bộ quốc phòng)

Update

8/1

Viewpoints

VCBS

AFA

  • Bank: CTG, MBB, BID, VCB

    • Nhóm Nắm giữ có thể có thêm ACB
    • Dòng tiền: STB, SHB, LPB
    • Chu kỳ: HDB, TCB (đi theo chu kì bđs)

  • Chứng khoán: SSI, HCM, VCI, MBS

  • Thép - Đầu tư công: HPG

    • CTD, VCB, HHV, …

  • Dầu khí: PVD, PVS

    • Ưu tiên các cổ phiếu thượng nguồn

  • BĐS dân cư

    • Năm 2026 là năm trọng điểm của bàn giao. Nguồn cung thực sự sẽ được đẩy ra thị trường.

  • Bán lẻ

  • Phân bổ theo nhóm cổ phiếu

Đầu tư gì 2026 - WE TALK

  • PHÂN BỔ TÀI SẢN

    • TÀI SẢN THANH KHOẢN - Tiền gửi

      • Tăng trưởng tín dụng vẫn ở mức cao ⇒ Tiếp tục duy trì nắm giữ/ tăng tỷ trọng

    • TÀI SẢN PHÒNG THỦ - Vàng

      • FED nới lỏng tiền tệ + Nhu cầu mua ròng từ các NHTW, ETF còn dư địa lớn
      • VN nghị định 232 xóa bỏ độc quyền Nhà nước, cho phép DN đủ đk nhập vàng ⇒ Tăng cung và thu hẹp chênh lệch giá với vàng TG

    • TÀI SẢN LỢI TỨC CỐ ĐỊNH - Trái phiếu

      • Áp lực đáo hạn lớn, đặc biệt là gđ cuối năm. Tăng nhu cầu đảo nợ và rủi ro phân hóa giữa các tổ chức phát hành.
      • Giảm tỷ trọng TPDN, chỉ ưu tiên nắm giữ các TP của DN có nền tảng tài chính vững, dòng tiền ổn định.

    • TÀI SẢN TĂNG TRƯỞNG - Cổ phiếu

      • Giai đoạn 2026 - 2030 sẽ còn rất nhiều dư địa.

  • Các Danh mục đầu tư

Vĩ mô

  • Chính sách tiền tệ 2025 đã kịch khung. Dự trữ ngoại hối còn khoảng 2.3 tháng nhập nhẩu ⇒ Không thể can thiệp sâu thêm.
  • Lạm phát năm sau khả năng vẫn kìm được ở mức ổn định (3 - 4%).

Graph View