2025
Thị trường
-
Theme đầu năm: Tiền Hung - Hậu Cát
- FED khả năng sẽ chưa hạ lãi suất luôn, do lạm phát ở Mỹ vẫn còn cao. Expect họ sẽ hạ vào nửa cuối năm, như thế tỷ giá sẽ được hạ nhiệt.
- Về phía VN, mục tiêu tăng trưởng GDP là > 8%, lạm phát < 4.5% ⇒ Expect là tín dụng sẽ phải đẩy ra rất mạnh. (Do tín dụng ở VN sẽ phải tăng trưởng = 2 lần GDP)
- Kỳ vọng câu chuyện nâng hạng cuối năm 2025
- ⇒ Đầu năm sẽ khá căng thẳng, nhưng mọi chuyện sẽ tốt lên vào giai đoạn cuối năm.
-
Vàng
- Thị trường điên =)) Chưa năm nào vàng tăng mạnh như năm nay.
- Vàng thế giới đạt mốc 4300 đô/ ounce. Trong khi năm ngoái dự phóng giá vàng chỉ rơi vào khoảng 2k6-2k8.
- Tháng 10/2025 - Khát vàng, người dân chờ hàng dài để mua. Các cửa hàng vàng phải treo biển đóng cửa vì hết vàng. Vàng trang sức cũng bị vơ vét sạch =))
-
Trái phiếu
- Một năm tăng trưởng quá chậm của trái phiếu, đặc biệt là TCBF. Những loại tài sản phòng thủ giai đoạn này hiệu suất khá kém. Lý do 1 phần là lãi suất bị hãm ở mức rất thấp ⇒ Các quỹ trái phiếu (với hiệu suất lớn hơn lãi suất khoảng 1-2%) thường không có lợi nhuận cao.
-
Cổ phiếu
- Năm nay có rất nhiều chuyện “khó tin”, hiếm gặp trên TTCK
- Tháng 4, Trump công bố áp thuế, các con số toàn 40-50% thuế =)) Cả thế giới chấn động =)) Thị trường chứng khoán toàn cầu sụt giảm mạnh mẽ. TTCK VN sụt giảm ~20%. P/E về còn 10.84. Giảm liên tục trong 4-5 phiên. Có phiên VNINDEX còn sàn =))) VNINDEX có lúc đã giảm về dưới 1100.
- Như mọi khi, thị trường xuống vì cái gì thì sẽ lên vì cái đó. Với đà giảm mạnh ntn, yếu tố tâm lý ảnh hưởng quá lớn. Nên khi các thương vụ đàm phán diễn ra, thị trường hồi phục còn mạnh mẽ hơn.
- Tin tức nâng hạng TTCK VN từ thị trường cận biên sang mới nổi. Các quỹ ngoại rót tiền vào với kì vọng đón sóng nâng hạng sớm. Trong vòng 2 tuần, khối ngoại rót vào khoảng 13.000 tỷ. Tâm lý thị trường vô cùng phấn chấn, toàn bộ các cổ phiếu đều tăng rất lạc quan.
- VNINDEX liên tục phá đỉnh không những vượt 1k5, 1k6 rồi 1k7. Với trụ chính là cổ phiếu dòng VIN.
- Sau khoảng 1 tháng, khối ngoại bắt đầu liên tục bán ròng với khối lượng lớn:
- (1) Họ đầu tư đón sóng và đạt kỳ vọng sớm hơn dự kiến, do thị trường tăng nhanh quá.
- (2) Tỷ giá tăng cao, tiền VN mất giá.
- (3) Các quỹ thị trường cận biên rút dần hoặc cơ cấu. Các quỹ thị trường mới nổi thì chưa vào.
- Cổ phiếu dòng VIN kéo thị trường lên 1k7 - VIC từ giá 40 kéo lên 200. VHM từ giá 38 kéo lên giá 120.
- Năm nay có rất nhiều chuyện “khó tin”, hiếm gặp trên TTCK
⇒ Năm nay key ideas nên nhìn vào mấy ý:
- **Chính phủ đặt mục tiêu lớn, nên buộc sẽ phải đẩy mạnh tín dụng
- Sau lưng chúng ta là tín dụng, thị trường cổ phiếu chắc chắn sẽ được hưởng lợi.
- Ngành hưởng lợi trực tiếp từ tín dụng nhất là: Ngân hàng, Bất động sản và Chứng khoán. Sau 1 thời gian khi tiền trong dân nhiều lên, lúc đó mới tới Bán lẻ, Hàng hóa
- Đầu năm CP chưa đẩy mạnh tín dụng, là do họ còn lo ngại tỷ giá. Khi FED có dấu hiệu hạ lãi suất là họ mở mạnh tay luôn.
Self Review
- Năm nay đầu tư cổ phiếu mình đang phòng thủ quá ⇒ Defend, khi thị trường rơi thì không dám mạnh tay. Thực ra khi biết TTCK cuối năm là “Cát”, thì cần phải mạnh tay giải ngân đợt tháng 4 hơn. Hơi phí.